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远期外汇买卖业务案例分析.docx

.z-远期外汇买卖业务案例分析一、方案背景2022 年 2 月，A 公司主动与**交行联系， 告知 6 月 9 日将有一笔 出口货款 600 万美元入账， 公司想用这笔款项来兑换日元以备当月日 元付汇之用。 公司希翼交行能为其制定一个适宜的换汇方案， 即可固 定换汇本钱，又能起到逃避汇率风险的作用。**交行国际部人员首先对美元对日元的走势发展了分析，认为美 联储自 2004 年 6 月至今已连续 13 次加息，市场耽忧此轮加息周期 可能将于今年*一时间完毕，如果这样，将对美元形成利空影响，而 美元兑日元长期来看将有下跌可能。二、方案的设计与选择**交行国际部人员认为A 公司此番用美元买日元的交易存在着时 间与期限上的不相匹配。 经过一番研究之后，交行向客户推荐了远期 外汇买卖业务和外汇期权业务两个方案。但这两个方案各有利弊。在远期外汇买卖方案中， 通过一笔卖出美元买入日元的远期外汇 买卖业务， 可以固定美元兑日元的换汇本钱， 同时可以防止美元兑日 元汇率下跌所带来的汇率风险。 但由于远期外汇买卖缺乏灵便性， 到 期日必须按约定价格发展交割， 从而享受不了美元兑日元汇率上涨所 带来的好处。在外汇期权方案里， 客户买入一个美元兑日元看跌期权， 在 6 月 7 日*一时点当美元兑日元的汇率下跌， 低于执行汇率时， 有权按执行 汇率卖出美元买入日元； 当美元兑日元的汇率上涨， 高于期权的执行.z-汇率时，则不行使期权，而是按实际汇率卖出美元买入日元。这个方 案可以防止美元兑日元汇率下跌所带来的损失， 又可以使客户享受到 美元兑日元汇率上涨所带来的好处。 但是客户作为期权的买方， 需向 银行支付一定数额的期权费。A 公司的财务经理*经理在详细了解了这两个方案后，对外汇期 权方案比较感兴趣， 但认为期权费作为一种财务费用在财务记账上有 一定难度， 同时对公司来讲是也一种财务负担， 公司不愿意在避险方 案上承担多余的本钱支出。在这种情况下， **交行国际部人员请教了总行有关资金理财人员。 总行相关人员在了解了客户的实际需求后，匡助**分行设计了一款区 间远期外汇买卖产品。即通过买入、卖出各一个期限、金额一样、执 行汇率不同的看涨、看跌期权。当两期权费相互抵消时，对于客户来 讲，无起初的费用发生，就可以实现“零本钱〞避险。这个方案可以 将美元兑元汇率锁定在一个区间之内， 客户在获得一定汇率保护水平 外，还可以有一定的空间， 获取美元兑日元升值的好处，并且无任何 避险费用支出。在**交行国际部人员对 A 公司的*经理及财务人员就该方案发展 屡次讲解与沟通之后， A 公司对此方案感到比较满意。接下来，在设 定期权的具体执行价格方面， 交行又针对日元未来汇率走势与客户进 展了沟通。 A 公司根本上允许交行对日元走势的判断。考虑到客户能 够承受的最高的购汇本钱心理上线为 115.60，交行把远期外汇买卖 区间的下限定为 115.60，上限定为 119.00，A 公司表示愿意承受。.z-三、方案的操作流程2022 年 3 月 7 日， A 公司与交行签订了远期外汇买卖合同，同 时按交易金额的 3%存入 1 笔保证金，按当日即期美元兑人民币卖出 价 805.4〔100USD/Y〕折合人民币为 144.972 万元。 远期外汇买卖合 同具体条款为：交易甲方： A 公司交易乙方：交通银行**分行交易品种：区间远期外汇买卖交易币种：客户卖出美元，买入日元交易金额： USD600 万元汇率区间上限： 119.00汇率区间下限： 115.60交易口： 2022 年 3 月 7 日到期口： 2022 年 6 月 7 日〔时间 14：00 截至〕交割口： 2022 年 6 月 9 日有关汇率区间的说明：如到期日 USD/JPY 即期汇率高于汇率区间下限且低于汇率区间 上限，甲方可选择按即期汇率卖出美元 600 万，买入日元；如到期口 USD/JPY 即期汇率高于〔等于〕汇率区间的上限，甲 方须按汇率区间上限卖出美元 600 万，买入日元；如到期日 USD/JPY 即期汇率低于〔等于〕汇率区间的下限，甲 方须按汇率区间下限卖出美元 600 万，买入日元。.z-对应构成此构造的两期权如下表所示：交易方向交易方向期权类型名义金额期限执行价格期权1客户卖出USD看涨JPY看跌USD600万3个月USD/JPY119.00期权2客户买入USD看跌JPY看涨USD600万3个月USD/JPY115.60基于本产品有关汇率区间的说明，在到期日 A 公司用美元买入日 元的汇率将决定于到期日 USD/JPY 即期汇率的水平，并据此产生相应的损益，到期口摹拟收益分析如下表所示：到到期日 USD/JPY 汇率外汇买卖执行价格卖出美元数收益/损失〔JPY)119.50119.00600 万－300 万119.00119.00600 万0115.60115.60600 万0115.00115.60600 万360 万四、方案执行结果合同签订之后， 美元兑日元向来在 119.00 至 115.50 的区域内进 展宽幅振荡。但在到了4 月中下旬时，美元兑日元蓦地大幅下跌。由 于在 4 月 22 日至 4 月 23 日的 G7 会议上， 各国财长要求相关亚洲国 家允许其货币“必要升值〞，并明确提及中国应允许人民币升值，以匡助解决全球经济失衡的问题。市场认为这是为美元贬值寻觅借口， 导致美元大幅下跌，而日元受到鼓励大幅上涨。美元兑日元 4 月 23 日跳空低开，拉开了大幅下跌的帷幕。至 5 月 17 日时，美元兑日元 已跌至 108.97 的低点。之后，虽然美元兑日元有所反弹，但仍处于 年内低位。6 月 7 日时间 14：00，美元兑日元汇率为 113.20，低于远期外 汇买卖合同设定的汇率区间的下限 115.50，按照合同规定， A 公司可 以按汇率区间下限 115.50 卖出美元600 万，买入日元6.93 亿〔USD600 万*115.50=JPY6.93 亿〕，于 6 月 9 日发展交割。.z-如果 A 公司没有采取避险措施的话， 而是等到美元出口货款到账 后即期购置日元的话，则须按照市场即期价格 113.20 来卖出美元， 买入日元， 这样只能得到 6.792 亿日元〔USD600 万*113.20=JPY6.792 亿 〕， 损 失 将 高 达 1380 万 日 元 ， 折 合 美 元 12.1908 万〔JPY1380=113.20=USD12.1908 万〕，占合同总金额的 2%。在此

暑期出境游谨防换汇骗局

多个在线旅游平台数据显示，今年暑期我国游客出境游预订量大增。记者注意到，境外旅行期间游客换汇遇到新型诈骗；留学生也是换汇诈骗受害的一大群体，2024年我国有70.4万出国留学人员，换汇需求较多，容易被骗。记者采访了多位遭遇新型换汇诈骗的受害者以及国外留学生学联组织负责人，为大家出境游玩换汇防骗提供经验分享。

游客为何频陷换汇骗局

不久前，卢奇去了捷克旅行。在行程结束之际，他想将没花完的外币现金换成人民币，于是联系了一个当地“中介”。他当面向对方交付了现金，并确认对方转来的人民币已经进入银行账户。然而几天后，他竟然收到了账户冻结的消息，之前收到的钱也被转走了。卢奇在报警后才发现，原来“中介”在向他账户转账后，随即举报卢奇的账户为诈骗账户，导致资金冻结，钱已经不翼而飞。

像卢奇这种私人换汇的行为在游客、留学生中并不罕见，因此而遭受金钱损失的案例也层出不穷。私人换汇指的是不通过银行、兑币所或ATM机等官方渠道，两人或多人私下达成共识，按照商量好的汇率现金或转账进行货币交换。这种行为明明缺乏法律保护，为何却屡见不鲜？

曾经尝试过私人换汇的徐帆向记者透露，更优惠的汇率，无须手续费，到账迅速，不必等待繁琐的换汇流程，节省时间，都是大家乐意尝试私人换汇的原因。

“一些欧洲国家的银行一周只上班4天半，周末和周五下午不接受办理。提交换汇申请后还要等3-7个工作日，等接到领钱的通知，还必须本人在工作日前往银行指定的地方领取。一套流程走下来，最少需要一到两周。”徐帆说。

正是这种“占小便宜”和“图省事”的心理，让很多企图牟利的不法分子钻了空子，给许多的人造成了金钱损失。

26岁的何宇也是换汇骗局的受害者，在西班牙旅游时，因为想省钱，轻信了“熟人推荐”的私人换汇中介，换汇完成后，何宇的银行账户迅速被冻结。“我是贪小便宜吃了大亏。”事后，何宇后悔不已。

境外换汇被骗怎么办

匈牙利中国留学人员联谊会(以下简称“全匈学联”)匈牙利语部部长、匈牙利塞格德大学中国学联副主席王阅聪向记者介绍，在欧洲，私下换汇的行为较为普遍，遭受汇率诈骗的情况也比较常见，游客突然遭到诈骗，经常会不知所措，延误报警。

王阅聪建议游客、留学生在遭受私下换汇诈骗后应立即报警，并与当地中国使领馆取得联系。如果语言不通，无法顺利报警，应尽快通过中国驻外大使馆向警方说明情况。

王阅聪在全匈学联匈牙利语部工作3年，亲自协助处理过1起游客换汇被骗事件，他告诉记者，对遭遇诈骗或其他不法侵害的中国公民，中国驻外大使馆一般都会提供帮助，并会同步联系专业人士进行协助。“使领馆工作人员通常接受过处理此类状况的培训，具备一定的经验，他们能更有效地对接当地警察局和银行，督促他们处理问题。针对语言不通的游客，使领馆也会联系当地学联，让当地留学生为游客提供翻译帮助。”王阅聪说。

由于报警及时，卢奇成功追回了他的损失。何宇却没有这么幸运。在意识到自己遭到诈骗后，他联系了巴塞罗那警方。警方告知他，骗子与其换汇时，汇入他账户的资金为不法所得，因此他的账户也被列为涉案账户，从而导致资金被冻结。何宇在学联工作人员的帮助下向警方说明了情况，警方立刻冻结了骗子账户，但由于何宇收到的钱款混有另一宗案件的赃款，只能选择“退赃”处理，最终只追回了部分损失。

王阅聪告诉记者，使馆经常向中国游客强调，发现自己遭遇诈骗，要保存好骗子的联系方式以及聊天记录等证据，同时保护好个人信息安全与人身安全。“在遇到诈骗后，快速、合理的应对措施能够防止损失进一步扩大，也有利于使领馆和警方开展工作。”

远离私人换汇，做好自身防范

捷克中国学生学者联谊会副主席夏商周也曾协助使馆处理过换汇诈骗案件。他告诉记者，卢奇和何宇的遭遇是近两年流行起来的诈骗手段，很多人对此没有防备心理，一不小心就会上当。

夏商周向记者透露，在他参与提供协助的换汇诈骗案件中，能够追回损失的少之又少，“100起诈骗案中，成功追回的往往只有两三个”。偶尔出现的几个成功追回的案例，其受害者也大多是“耗得起”的留学生。通常情况下，作为游客的受害人没办法等待太久，否则他们将耽误后续所有行程，以及随之而来出现的签证到期问题。当涉案对象背景复杂，比如诈骗犯和受害者并非该国公民，警方对非本国所属的社交软件和银行账户缺少执法权，无法受理的情况也时有发生。

在王阅聪看来，换汇防骗最好的方式就是远离私人换汇，私下换汇要承担的风险实际上远远大于收益。“我们无法确保骗子是一人，还是身后有作案团伙，也无法确保自己收到的转账款项是合法收益。一不小心就很有可能在无意中变成非法‘洗钱’的一环。”王阅聪说。

记者在外交部政务服务平台看到，近期，中国驻加拿大使馆和中国驻西班牙巴塞罗那领事馆发布了“驻加拿大使馆提醒在加中国公民谨防换汇诈骗”“驻巴塞罗那总领馆提醒领区中国公民谨防换汇诈骗”公告，提醒游客“套路”换汇案件高发，需要警惕骗子打着“高价收汇”的幌子诱导受害人线上转账，换取外币现金。

由于澳门也是换汇诈骗频发之地，衍生违法犯罪种类多、危害大，容易诱发诈骗、抢劫、非法拘禁、敲诈勒索等违法犯罪行为，危害澳门社会治安稳定。澳门特别行政区政府《打击不法赌博犯罪法》于2024年10月29日生效，正式宣布不法汇兑为犯罪，加大力度严打换汇诈骗分子。

王阅聪建议，一定要通过正规、合法的渠道换汇，不要贪图所谓的“高汇率”小便宜，轻易泄露个人信息；不要轻信他人介绍的“熟人”，更不要主动传播此类信息，以免给他人造成损失。外出旅游或留学时，最好先记住目的地的报警电话，查询当地官方媒体发布的安全公告和常见问题提示，最大程度保证自己的安全。

(为保护受访者隐私，徐帆、卢奇、何宇为化名)

实习生 李芊逸 中青报·中青网记者 夏瑾 来源：中国青年报

2025年07月11日 08版

东方财富网

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