现货外汇市场是全球交易量最大的金融市场，据国际清算银行2016年9月公布的报告显示，每日的交易量达5.1万亿美元，每次你在线上交易平台进场下单时，订单都会以电子化的方式进行成交。
在某些特殊情况下，对于一些大额的交易订单，买卖双方都是通过协商来完成。交易大额订单的参与者一般都是银行间市场的机构参与者。
举个例子，花旗银行的交易员想卖2亿欧元，为了能尽快以最优价格成交订单，花旗交易员需要将2亿欧元拆分数笔订单，向摩根大通、瑞银或高盛等做市商询价，协商至最优价格后逐笔成交。
整个外汇交易市场是由少数的做市商控制的，这些做市商负责将各种参与者的订单撮合成交，这些少数的做市商共同构成一个“分散式的联合性交易所”。这个“分散式的联合性交易所”就是指银行间外汇市场，做市商就是那些大型的外汇银行或其他大型金融机构，如摩根大通、花旗、德意志银行等。
一些为个人交易者提供交易中介服务的经纪商也会参与订单成交，成为订单的买方或者卖方。比如福汇、嘉盛、CMC Markets或IG等这些大型的外汇经纪商，因为他们本身能够从银行拿到最优的流动性报价。
外汇市场上的买卖双方发出意向订单时即会产生订单流量。订单流量对于做市商或者经纪商而言都是非常有价值的信息，订单流量反映了某一货币对走势的潜在动能。
外汇交易的订单流量主要来自于银行间市场，银行间外汇市场每日产生的订单流量占全球外汇交易订单流量的几乎一半。由于外汇市场的流动性都基本是通过银行间市场实现的，因而，研究这些银行间机构参与者是如何利用订单流量信息来辅助交易决策就显得尤为重要。
什么是订单流量？
各金融机构在全球各地都有大量的客户，其中有些客户会有外汇交易（现钞兑换、现汇买卖、外汇期货合约、外汇期权等）的需求，这些金融机构就能充当中介的角色，撮合买方和卖方达成订单交易，由此便产生订单流量。
利用订单流量信息的关键是观察“市场深度表”情况，“市场深度表”是反映外汇交易市场深层次交易订单信息的图表，其中涵盖了交易者的意向汇率水平。在“市场深度”表中，你可以清晰地观察到订单流量的变化。
订单流量类似于一个订单的清单，它会推动市场走势。由于交易双方发出的订单报价不一定完全一致（买方和卖方的报价有时不可能完全吻合），因而这种情况下，订单就会被暂时留置，等待市场中对手方刚好给出一个报价一致的订单时，再将双方订单撮合成交。
订单流量反映了市场中交易者所有的订单情况，包括订单的买卖方向、订单的报价、订单的规模。这些信息无论是对于做市商、银行、基金公司，还是经纪商、客户，都是非常有价值的，对辅助交易决策有重大作用。
很多交易商都会利用订单流量信息的增加自己的交易优势。很明显，订单流量中也包含了大型机构交易者的订单信息，了解这些信息，就了解这些大型机构是如何看待汇率走势的。当然，这并不意味着你可以预测汇率走势，因为很有可能这些意向订单在成交之前被撤销了。
例如，如果你发现市场中欧元/美元在1.1000处有大量卖单，但这并不意味着这些大量卖单会成交，因为如果汇价没有触及1.1000这一水平位，这些订单就不会成交，汇价在触及1.1000处时也不会大幅下挫；另外，这些订单也有可能在成交之前被撤销了，被撤销之后，订单不会影响到汇率走势。
当订单交易量越大时，对汇率的推升或打压力度越大，当订单交易量越小时，对汇率的推升或打压力度越小。大多数情况下，交易商都会对他们的订单进行风险控制，根据市场上的订单流量来判断汇率潜在的支撑阻力位，例如，如果在当前的汇率水平上有大量的卖单，那么交易商可能会利用这一水平位作为阻力位。
许多交易者都会利用外汇交易订单流量来辅助分析市场方向，如果订单流显示市场趋势买方力量大于卖方力量（卖方力量大于买方力量），那么趋势则是上涨（下跌），交易者可顺势交易。
如上图，美元/日元日线图中，如果某一对冲基金在113.90水平设有大量的买入止损订单，那么交易者可以也在此处进行大量买入，汇价触及此处时，会触发大量买单，从而推动汇价出现技术性破位。
另外，有些对冲基金可能一边买入某一订单，另一边卖出某一订单，这样的话，经纪商就不知道对冲基金的意图和看法是什么了。对冲基金这样做的目的就是为了掩蔽掉自己的操作意图。
经纪商一般都很清楚如何利用订单流，也很清楚市场运行时的订单状况和市场非运行状态时的订单状况二者之间的差别。例如，某一银行和一家公司的财务主管进行了一笔外汇交易，银行很清楚该财务主管交易的意图不是为了投资获利，而是为了对冲汇率风险。
当某一客户需要交易某一交叉货币对时，经纪商会出现重叠的订单流，虽然经纪商也可以交易交叉货币对订单，但是大多数订单流是由主要货币对产生的。正因如此，一个欧元/美元的订单可能会抵消掉美元/日元订单，在这种情况下，将同一方向的订单归集到一起就很重要了。
大多数金融公司在外汇市场做交易时，都会选择几家不同的经纪商进行操作，交易时仓位和货币对的选择都可以不一样。经纪商通常分为一级经纪商和二级经纪商，交易者的订单是在全球外汇市场上流通的，根据时区的不同，订单在各个金融中心流转交易。关于一级和二级经纪商情况，FXword汇众后面会详细对经纪商的POP模式进行阐述。
外汇经纪商通常会采取对冲的方式获取收益，即在买入某一货币对的同时卖出某一货币对，经纪商作为客户订单的交易对手方，可以用这种同时买卖的方式赚取点差。一般主流货币对的点差较小，非主流货币对的点差较大。
订单流量对你有何帮助？
如果你不是外汇经纪商，那你是很难获取订单流量的。一些经纪商都是通过场外交易（OTC）电子平台获取订单流信息的，如Electronic Broking Services （EBS）平台和Thomson Reuters Dealing（TRD）平台。
如果经纪商可以直接借入EBS或者TRD平台，那就相当于直接在一级流动性市场进行交易，属于进入到“市场的深度流动性”层次，这样的话，就可以查看到订单流信息。
如果你只是一个普通的零售交易者，那你是不可能进入到“深度市场”的，你也不知道订单的具体情况。外汇市场的交易量很难判断，但你可以查阅到股票市场、期货市场、ETF市场、期权市场的交易量，通过这些可以推测市场的情绪是怎样的，是空头主导还是多头主导。
期货市场的交易量反映着某一具体合约的总体交易情况，外汇货币对的期货合约流动性非常高，目的是为了保证期货市场和现货市场的货币汇率一致，以防止套利活动。如果在某一的特定的时间或者水平位上，期货合约交易量陡然大增，则很有可能是经纪商在入场操作。但问题是，你不可能预先知道这一信息，你需要判断交易量的大增是会推高汇价还是会打压汇价。
另外，你可查阅到期货市场上的订单持仓量、成交量、未平仓合约等信息，这些数字可以映射出市场的情绪是怎样的，如果已平仓合约（成交量）大于未平仓的合约，那说明有新的订单进入市场，如果成交量小于未平仓合约，那么很难判断是否有新订单进入或者头寸规模依旧未变。如果市场有大量新订单进入，说明市场情绪在好转，如果市场无新订单进入，说明市场情绪低迷，交易者不愿开仓。
此外，期权市场的相关数据也是非常有用的，和期货市场一样，可以帮助判断市场的多空情绪。
结语
订单流是一种非常重要的信息，有些经纪商能进入深度市场，查看订单流量，而一般交易者是根本不可能进入市场的，但是交易者可以根据其他市场的数据信息推测现货外汇的市场情绪和市场方向。
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