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【环球财经】市场关注经济数据表现 美元指数3日大幅上涨

9 月 27, 2025 通过 yumouren 0 评论 #市场分析, #环球财经, #经济数据, #美元指数, #货币走强

新华财经纽约1月3日电（记者刘亚南）由于市场聚焦主要经济体经济增长前景和避险需求升高，3日美元兑除日元以外的一篮子货币走强，美元指数在隔夜市场快速走高，当日早间一度有所回落，回升后窄幅盘整，尾盘时美元指数大幅上涨。

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.95%，在汇市尾市收于104.5070。

德国联邦统计局在当日早些时候公布的初步数据显示，德国12月份消费者价格指数环比下降0.8%，而市场预期为环比下降0.3%，11月份消费者价格指数环比降幅为0.5%。这一数据公布后，美元涨幅明显回落。

标普全球在当日上午公布的最终数据显示，美国12月份制造业采购经理人指数为46.2，与市场预期和此前公布的速报数据一致，但低于11月份的47.7。数据公布后，美元指数转而继续走强。

外汇经纪商Monex美国公司在当日早间表示，由于人们在元旦假日后逐渐回到常态，本周市场节奏可能较慢。在经济数据和活动恢复之前，美元的涨幅可能会得以维持。最大的风险事件将是本周五公布的12月份美国非农就业数据。

Monex美国公司表示，由于交易商和投资者主要聚焦于中国经济繁荣昌盛的潜力以及美欧出现经济衰退的可能，欧元走低。这种混杂的感受很可能在本周让欧元承压。鉴于对经济暗淡前景的担忧，英镑当日也走低。如果英国可以避免陷入深度经济衰退，英镑可能有更多走强空间。

加拿大丰业银行外汇策略师肖恩•奥斯本(Shaun Osborne)表示，美元在2023年开始之际走强与以往季节性趋势非常一致，美元通常在1月份走强。在过去25年中，美元在1月份的表现是一年中最强的。

加拿大帝国商业银行资本市场公司北美外汇策略负责人Bipan Rai认为，尽管将会在4日公布的美联储货币政策纪要对市场影响可能不如即将公布的就业和通胀数据，但投资者将从中寻找美联储对持续性通胀担忧的迹象以及美联储对就业市场的想法。

瑞银集团在3日表示，随着中国经济的重启，人民币将升值。由于中国经济重启快于预期，原来预期美元兑人民币汇率将在9月底升至6.7，现在看可能在2023年一季度或二季度实现。

截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0566美元，低于前一交易日的1.0699美元；1英镑兑换1.1988美元，低于前一交易日的1.2068。

1美元兑换130.76日元，低于前一交易日的131.05日元；1美元兑换0.9351瑞士法郎，高于前一交易日的0.9249瑞士法郎；1美元兑换1.3659加元，高于前一交易日的1.3533加元；1美元兑换10.5450瑞典克朗，高于前一交易日的10.4338瑞典克朗。

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宏观经济点评：人民币汇率或将迎震荡升值

9 月 5, 2025 通过 yumouren 0 评论 #人民币汇率, #升值, #宏观经济, #市场走势, #美元指数

事件：8 月以来人民币兑美元汇率出现较为明显的升值，随着A 股市场的升温，汇率波动逐渐引发关注，后续汇率的走势可能对市场带来一定程度的影响。

人民币汇率近期升值或属于“补涨”

1. 美元指数偏弱运行下，人民币汇率近期升值或属于“补涨”。在特朗普就职后，随着其一系列政策的快速推出，特别是对等关税对全球市场信心造成了显著冲击，美元指数在2025 年前8 个月贬值约10%，而人民币兑美元汇率同期升值幅度仅约2.3%。从更加综合的CFETS 人民币汇率指数看，该指数在2025 年1-6月下跌约6%，但6 月后已触底回升至96.57，升值幅度超过同期人民币兑美元汇率。与此同时，人民币兑美元中间价也逐渐下调，有利于在岸人民币汇率向升值方向波动。总的看，人民币汇率近期升值在偏弱美元环境下或属于“补涨”。

2. 国内权益市场升温，叠加美联储偏鸽派表态，或是当前人民币汇率上涨的关键触发因素。如前所述，虽然人民币汇率近期“补涨”，但结合8 月制造业PMI仍弱于季节性来看，国内经济基本面的边际回暖或不是人民币近期“补涨”的驱动因素。其关键或在于两点：一是8 月以来国内权益市场逐渐升温，主要指数均录得较大涨幅，客观上会吸引部分海外资金及出口企业结汇资金进入，带动外汇市场上人民币供需发生变化；二是在8 月Jackson Hole 会议上，美联储主席鲍威尔表态偏鸽派，显示美联储大概率在9 月会降息25bp，对美元指数产生了一定的抑制作用，人民币汇率的外部环境相对稳定。此外夏季一般是港股分红的最后高峰，且近期中美利差略有收窄，或共同触发了近期人民币汇率的上行。

人民币或有望震荡升值，但波动或也将放大

1. 美元指数偏弱态势或将延续。虽然当前美国经济整体尚有韧性，但从7 月非农就业数据来看，其下行压力已有显现，叠加通胀上行斜率尚不确定，美联储9月若降息，更多的或是为美国经济托底。相较之下，8 月欧元区制造业录得50.7%，较7 月上升0.9 个百分点，德国制造业PMI 也持续上行，欧元区经济表现相对较好。此外，近期特朗普频繁施压美联储，甚至开除美联储理事，动摇美联储独立性，削弱了市场对美元的信心，因此后续美元或保持相对偏弱态势。

2. 人民币汇率后续或仍偏升值，但短期或有震荡。如前所述，偏弱美元下人民币汇率的外部环境或相对有利。此外，2025 年1-7 月我国出口韧性较足，累积了近7000 亿美元的贸易顺差，但平均结汇率仅为52.75%，低于2018 年来均值。

参考2024 年9 月国内股市上涨带动结汇率快速提升至62.23%，若国内权益市场持续有所表现，叠加季节性因素，有望促使部分企业选择结汇，提升结汇率，对人民币需求形成支撑，因此人民币汇率后续或仍偏升值。但短期来看，由于海外主要国家的经济及政策不确定性较大，特别是日本政局在参议院选举后较为动荡，可能会对美元指数形成一定支撑，人民币汇率短期或面临一定程度的震荡。

3. 人民币汇率长期取决于国内经济的表现，不宜高估短期内升值的斜率与幅度，且波动也有可能放大。中长期来看，后续人民币汇率的反弹高度及持久性仍取决于国内经济的修复情况。但若短期内出口企业的预期集体转向，引发集中换汇，导致人民币短期快速升值，我们认为央行或将进行一定程度的引导。一则中美之间的关税税率仍高，人民币汇率的快速升值并不利于我国企业的后续出口；二则对央行而言，其汇率政策目标之一是维持人民币汇率的弹性，防范汇率的超调风险，汇率的快速升贬值均不可取，因此不宜高估短期人民币升值的斜率与幅度。

且在此过程中，人民币汇率的波动可能会进一步放大。

风险提示：美国经济衰退超预期，美国关税政策超预期升级。