比较远期外汇交易与外汇期货交易有哪些异同.pdf
答案一
远期外汇由交易双方任意约定的，远期外汇合同没有标准化。
外汇期货是由期货交易所制定出来的，买卖都得透过期交所。
外汇期货合同是已经标准化了，所谓标准化是指币别、金额、交割
月份的规格制式化。
答案二
在外汇市场上，存在着一种传统的远期外汇交易方式，它与外汇期
货交易在许多方面有着相同或相似之处，常常被误认为是期货交易。
在此，有必要对它们作出简单的区分。所谓远期外汇交易，是指交
易双方在成交时约定于未来某日期按成交时确定的汇率交收一定数
量某种外汇的交易方式。远期外汇交易一般由银行和其他金融机构
相互通过电话、传真等方式达成，交易数量、期限、价格自由商定，
比外汇期货更加灵活。在套期保值时，远期交易的针对性更强，往
往可以使风险全部对冲。但是，远期交易的价格不具备期货价格那
样的公开性、公平性与公正性。远期交易没有交易所、清算所为中
介，流动性远低于期货交易，而且面临着对手的违约风险。
答案三
联系：外汇期货交易由远期外汇交易发展、演变而来，故二者间存
在着共性，如：都有相同的交易原理；都是规定在未来日期按既定
汇率交割若干数量的外币；都可以作为避免外汇风险和进行外汇投
机的手段等。
区别：
（一）市场参与者有所不同
从事远期外汇交易虽无资格限制，但实际上远期外汇市场参与者大
多为专业化的证券交易商或与银行有良好往来关系的大厂商，没有
从银行取得信用额度的个人投资者与中、小企业极难有参与机会；
而在外汇期货市场上，任何投资人只要依规定缴存保证金，均可通
过具有期货交易所清算会员资格的外汇经纪商来进行外汇期货交易，
因而使外汇期货交易发展成为一个活络而有效率的市场。
（二）交易场所与方式不同
传统的远期外汇交易，分为银行之间的交易及银行对客户的交易两
种，两者均以电话、电报、电传等电讯网络来进行，远期汇率通常
是由买卖双方的询价和报价来确定，价格的变动不受任何限制；外
汇期货交易则是由场内经纪人、场内交易商在指定的交易栏旁通过
公开喊价，竞争拍卖的方式进行，价格的波动有上下限的限制。远
期外汇交易是在场外进行，一般没有具体的交易场所；外汇期货交
易只能在受政府管理的期货交易所里进行，具有严格的交易规则和
程序。
（三）交易金额、交割期的规定不同
远期外汇交易的交易金额、交割期均由交易双方自由协商决定。而
外汇期货交易对上述事项则有标准化的统一规定。要想在期货市场
上进行套期保值或外汇投机，只能按合约标准化的数额或其倍数进
行交易。例如在芝加哥国际货币市场上，每份英镑合同的交易额为
2.5万英镑，每份德国马克合同金额为12.5万马克，日元合同金额
为1250万日元，法国法郎合同金额为25万法国法郎，瑞士法郎合
同金额为12.5万瑞士法郎，加拿大元合同金额为10万加元，墨西
哥比索合同金额为100万比索。另外外汇期货合约也有标准化的交
割期限，一般以每年的3月、6月、9月和12月份为交割月，且到
期日固定在交割月份中的第三个星期的星期三。
（四）交割方式与报价性质不同
只有很少的外汇期货合同在到期日进行实际交割，绝大多数期货合
同都是在到期日之前以对冲方式了结；而大多数远期外汇交易在交
割日以实际交割兑现。（五）交易成本与信用风险情况不同
在远期外汇市场上，银行为客户办理远期外汇买卖时所发生的费用
都包括在买入汇率与卖出汇率的差价中，通常不再另外收取佣金。
而外汇期货交易的买卖双方不仅要交保证金，而且要交佣金。因此，
相比而言，外汇期货交易的交易成本较高。
（六）有无保证金的不同
远期外汇买卖一般不收取保证金。如果某外汇银行对于对方银行或
商业客户的信用程度评价较低，可能要求对方缴纳一定的保证金或
提供某种担保，如要求客户存入大约为远期合同金额5％～10％的
资金作为其履约的保证。而外汇期货交易的买卖双方均需缴纳保证
金，保证金的数量由期货交易所决定，根据外汇期货价格的波动情
况进行调整，通常每张合同的保证金为900～2800美元。
（七）受监管的方式不同
远期外汇市场在很大程度上是自行管理的，在这个市场上做的每
笔交易仅受一般的合同法和税法的制约。外汇期货交易则受到政府
较严格的管制。
答案四
外汇期货交易与远期外汇交易是两个不同的概念。外汇期货交易是
买卖双方在期货交易所通过买卖合约，承诺未来某一特定日期以协
议价格交割某种有标准数量的外汇的交易形式。远期外汇交易是指
外汇买卖成交后，当时并不办理，而是根据合同的规定，在将来某
一特定时间内以成交时商定的价格交割一定数量的外汇的交易形式，
二者区别如下：
（一）交易目的不同：从事外汇期货交易的目的的有两类，一类是
为了规避外汇风险，如套期保值者；再一类是进行外汇投机活动以
谋求暴利，如投机者。而从事远期外汇交易的目的主要地规避外汇
风险。
（二）交易者及其相互关系不同：外汇期货交易的参加者可以是银
行、其他金融机构、公司、政府和个人，只要按规定交纳保证金，
均可通过期货交易所中有会员身份经济行、或与银行有良好往来关
系、信用良好的企业等。由于交易所设有清算机构，因此从事外汇
期货交易的参加者不必考虑交易对方的信用商、经营外汇业务的银
行、或与银行有良好往来关系、信用良好的企业等。由于远期外汇
交易缺乏如期货交易中清算所那样的中介机构做保障，因而参加者
都必须考虑对方的信用状况。从交割清算角度来看，远期外汇交易
的风险较外汇期货交易的风险为高。
（三）交易工具不同：外汇期货市场上交易的是外汇期货合约
（FuturesContract），而远期外汇市廛上交易的是远期外汇合约
（ForwardContract）。前者是一种标准化的合约，交易额是用合
同的数量多少来表示的。买卖额最小是一个合同，大的可以是几个
合同。每个合同的金额，不同的货币有不同的规定。而外汇远期合
约则无固定的规格，合约细则由交易双方自行商定。
（四）交易组织不同：外汇期货交易主要在期货交易所进行，采取
公开喊价的方式成交，基本上一个有形的交易则是各银行同业间、
银行与经纪人间以及银行与客户间通过电讯手段来进行的无形市场，
也就是说通常所说的OTC市场。
（五）交易规则不同：外汇期货交易采用保证金制度，每天的交易
都要通过清算所进行清算，盈余者可以提走多余的现金，而亏蚀者
则需要补交保证金。远期外汇交易是不需要保证金的，交易双方只
在到期交割时进行结算。
（六）交易结果不同：外汇期货市场可以用来保值，也可以用来投
机的，而起期货交易本身也提供这种条件。货币期货交易交割的方
式有两种：（1）等到到期日交割。在实际操作中，只有很少的合同
进行到期时的实际交割，只占1%~2%.（2）随时做一笔相反方向的
相同合同数量和交割月的期货